Paradis Fiscaux et Judiciaires

Les fonds de pension et les paradis fiscaux, des menaces pour la dette publique française

2026-01-27T15:26:40Z

Le 27 Janvier 2026 7 min

Par Christian Chavagneux

Le dernier rapport de la Banque de France sur la stabilité financière comporte les commentaires habituels sur le suivi des risques financiers en cours (bulle IA, cryptos, etc.), ainsi qu'une analyse intéressante du développement du marché du crédit privé, les financements aux entreprises non cotées accordés par des acteurs non bancaires. Mais l'essentiel n'est pas là. Lire la suite.

L'atome américain sous influence russe ?

2025-07-20T05:11:14Z

15.07.2025 / 8 minutes de lecture

Comme nous l'avons vu dans le précédent épisode de notre enquête, le géant du nucléaire américain, Westinghouse Electric Company, s'est retrouvé dès 2018 entre les mains d'un fonds d'investissement canadien : Brookfield Asset Management. Et autant dire d'emblée qu'on a ici affaire à une véritable toile d'araignée qui, à l'échelle mondiale, gère pas moins de 1 000 milliards de dollars d'actifs : immobilier, énergie, capital-investissement, crédits, etc. (Brookfield Asset Management, février 2025).

Brookfield, un labyrinthe sans fin

Brookfield sait jongler habilement entre les différentes normes comptables, au point de perdre les observateurs. Les journalistes Keith Larsen et Isabella Farr écrivaient à ce sujet en août 2023 pour le média spécialiste de l'immobilier The Real Deal : « Lire les états financiers de Brookfield, c'est un voyage dans le multivers. Il y a plusieurs versions de Brookfield qui vous regardent, et Brookfield décide de laquelle elle veut être à un moment donné. »

Dès 2018, des experts avisés en politique étrangère s'étaient inquiétés d'une telle acquisition, comme par exemple Thomas Duesterberg et William Schneider, chercheurs au think tank américain conservateur Hudson Institute : « Dans un monde où la prolifération nucléaire augmente rapidement et où les défis stratégiques posés par la Chine et la Russie se multiplient, les autorités américaines devraient examiner de plus près le sort de Westinghouse. Sans un tel examen, l'entreprise sera probablement acquise par Brookfield Asset Management, une société canadienne de gestion immobilière et de développement très performante, mais avec peu d'expérience dans l'industrie, et encore moins dans le domaine du nucléaire. » Lire la suite.

BlackRock, Bridgepoint, Ardian… comment la finance s'incruste dans les cabinets de radiologie

2025-02-06T06:19:29Z

Social et Économie 9min Publié le 6 février 2025 Lionel Venturini

Le scénario est rodé : approcher un cabinet de radiologie avec des médecins proches de la retraite, et mettre un pactole sur la table. « Historiquement, un radiologue qui partait à la retraite vendait ses parts autour de 300 000 euros à un jeune médecin débutant. Avec les montages actuels, il est possible de voir un investisseur non médecin payer dix fois plus », admet volontiers Joseph El Khoury de la banque d'affaires Natixis au média en ligne Imago.

La période est une aubaine pour les financiers : il y a en France un retard global d'équipement en imagerie lourde comparé à d'autres pays et le secteur a besoin de renouveler régulièrement ses machines. La croissance de l'activité est assurée, portée par le vieillissement de la population et les enjeux de prévention, le tout avec un risque limité. L'imagerie médicale dans le secteur libéral, c'est 3 milliards d'euros de recettes annuelles. De 20 % à 30 % du secteur serait déjà tombé dans l'escarcelle de financiers. Lire la suite.

Sérieux revers pour BlackRock dans le capital-investissement

2025-01-09T22:01:00Z

Par Caroline Mignon Publié le 9 janv. 2025 à 12:40 Mis à jour le 9 janv. 2025 à 13:33

Terre de conquête pour les sociétés de gestion traditionnelles, le non coté vient de rappeler à quel point il pouvait être risqué. BlackRock vient de payer cette leçon au prix fort : son fonds de capital-investissement a essuyé une perte de 600 millions de dollars, à la suite de la restructuration de la société d'externalisation de services d'assurance Alacrity, selon une information du Financial Times. Lire la suite.

La musique dissonante des Etats du Golfe dans l'intelligence artificielle

2024-06-02T11:58:46Z

Par Adrien Lelièvre Publié le 2 juin 2024 à 13:29 Mis à jour le 2 juin 2024 à 13:33

L'alliance politique entre les Saoudiens et les Américains a beau être ancienne, elle n'exclut pas des infidélités technologiques. Aramco, le géant saoudien du pétrole, a investi dans la start-up chinoise d'IA générative Zhipu lors d'un tour de table de 400 millions de dollars. Cette opération, réalisée via le fonds Prosperity7 Ventures, valoriserait la jeune pousse environ 3 milliards de dollars, selon des sources citées par « le Financial Times » .

Zhipu est l'une des plus grosses start-up d'IA générative du pays, aux côtés de Moonshot AI, MiniMax et 01.ai. Basée à Pékin, elle compte plus de 800 employés et a déjà levé de l'argent auprès d'Alibaba Cloud, Tencent et Meituan, trois mastodontes chinois de la tech. « On sait que Zhipu a de gros moyens, mais c'est très difficile de savoir ce qu'elle a dans le ventre d'un point de vue technologique. La Chine, c'est une boîte noire dans l'IA ! », confie un entrepreneur français. Lire la suite.

Stephen Gilmore prend la direction des investissements de Calpers

2024-04-08T08:25:40Z

Par Caroline Mignon Publié le 8 avr. 2024 à 10:00

Premier fonds de pension aux Etats-Unis, le California Public Employees'Retirement System, plus connu sous le nom de Calpers, a annoncé la nomination de Stephen Gilmore comme directeur des investissements. Il occupait le même poste au New Zealand Superannuation Fund (NZ Super Fund), le fonds souverain national. Il remplacera en juillet Nicole Musicoo, partie en septembre 2023, et gérera 495 milliards de dollars d'encours. Son salaire annuel sera de 718.750 dollars (661.875 euros), hors partie variable liée à la performance du fonds. Lire la suite.

La genèse de BlackRock, titan de la finance mondiale

2023-07-18T07:04:35Z

Par Caroline Mignon Publié le 18 juil. 2023 à 07:20 Mis à jour le 18 juil. 2023 à 07:23

Banderoles, sifflets et fumigènes. Le 6 avril dernier, le Centorial, ancien siège parisien du Crédit Lyonnais, était envahi par les cheminots défilant contre la réforme des retraites. Leur cible : BlackRock, empire de la finance mondiale, symbole pour eux de l'argent roi, des inégalités et de la retraite par capitalisation. Le groupe honni gère la majeure partie des pensions des Américains et a gagné, en trente-cinq ans d'existence, une emprise considérable sur l'économie mondiale.

Rien ne prédestinait particulièrement Larry Fink, son fondateur, à devenir une icône de la finance. Né en 1952 à Van Nuys, un quartier de Los Angeles qui a vu grandir Natalie Wood et Robert Redford, d'un père propriétaire d'une boutique de chaussures et d'une mère professeure d'anglais à l'université, Larry Fink a obtenu son diplôme de théorie politique à UCLA. Le manque de vocation particulière l'ayant mené par défaut à Wall Street, le jeune californien a démarré sa carrière en 1976 chez First Boston après avoir été refoulé par Goldman Sachs, la Mecque des banques d'affaires américaines. Lire la suite.

Les fonds de pension britanniques à l'origine d'une nouvelle crise financière

2022-10-18T13:03:44Z

Économie Banques / Finance / Assurance

Les fonds de pension britanniques à l'origine d'une nouvelle crise financière

Les violentes secousses qui, depuis trois semaines, agitent les marchés financiers outre-Manche ont été provoquées par d'obscurs produits utilisés par les fonds de pension. Un phénomène qui peut se répliquer ailleurs.

Par Eric Albert (Londres, correspondance) Publié hier à 11h00, mis à jour à 00h10

Sur le papier, rien n'est plus sûr. Les fonds de pension du Royaume-Uni gèrent les retraites d'environ 30 millions de Britanniques et sont censés s'occuper de leurs portefeuilles de la façon la plus prudente qui soit. Ils sont d'ailleurs supervisés de près par les régulateurs financiers.

C'est pourtant d'eux qu'est venue la dernière déflagration financière. Après la présentation du budget du gouvernement britannique, le 23 septembre, un sous-produit financier que les fonds de pension utilisaient à grande échelle a soudain exposé leurs faiblesses, les obligeant à rechercher d'urgence des liquidités, souvent en vain. La livre sterling est tombée au plus bas de son histoire face au dollar.

Il a fallu l'intervention de la Banque d'Angleterre (BoE), à partir du 28 septembre, pour remettre de l'ordre. Mais celle-ci a mis fin à son soutien, vendredi 14 octobre, dans l'inquiétude générale. « On pense que [cette aide de la banque centrale] sera insuffisante », avertissait HSBC dans une note, quatre jours plus tôt.

Cette mésaventure, qui est restée pour l'instant circonscrite au Royaume-Uni, pourrait annoncer des difficultés similaires dans le monde financier. « L'enchaînement des événements a exposé les défauts de la nouvelle organisation des marchés financiers mise en place après [la crise de] 2008 », estime Daniel Tenengauzer, qui dirige la stratégie marchés à BNY Mellon, une banque américaine. Pour lui, il s'agit d'un « premier avertissement ».

Pour comprendre, il faut revenir deux décennies en arrière. A travers le monde occidental, l'inflation est maîtrisée et les taux d'intérêt sont en baisse structurelle, ce qui ira jusqu'au fameux taux négatif de – 0,5 % de la Banque centrale européenne. Pour les fonds de pension, c'est une mauvaise nouvelle. Eux investissent normalement dans des bons du Trésor à long terme, qui rapportent de façon régulière et sûre. Mais avec les taux d'intérêt au plancher, le rendement est très mauvais.

Sortir des liquidités pour combler les pertes

Afin de compenser, les fonds de pension, qui assurent un niveau de retraite garantie à leurs clients (dits defined benefits ou DB) et servent environ 10 millions de Britanniques, ont inventé un nouvel outil, appelé liability-driven investment (LDI), qui s'ajoute à la « soupe aux lettres » des produits financiers exotiques. Ceux-ci sont structurés de façon à rapporter quand les taux d'intérêt baissent. Et comme l'appétit vient en mangeant, un effet de levier est rajouté : les fonds LDI empruntent de l'argent pour spéculer sur d'autres produits financiers, en vue d'obtenir un meilleur rendement. Lire la suite.

BlackRock lance son premier produit offrant une exposition directe au bitcoin

2022-08-12T08:00:47Z

BlackRock lance son premier produit offrant une exposition directe au bitcoin

Le plus gros gestionnaire d'actifs au monde a annoncé le lancement d'un trust qui offre pour la première fois une exposition directe au bitcoin. Ce produit financier est destiné à ses clients institutionnels basés aux Etats-Unis.

Par Samir Touzani Publié le 11 août 2022 à 17:58Mis à jour le 11 août 2022 à 18:05

Pas à pas, le premier gestionnaire d'actifs au monde intègre les cryptomonnaies à son offre. BlackRock a annoncé ce jeudi le lancement d'un produit financier, un « trust », qui permettra à ses clients institutionnels basés aux Etats-Unis d'avoir une exposition directe au bitcoin. C'est la première fois que le géant de la finance, à la tête de 10.000 milliards de dollars d'encours , va lancer un produit qui suit la performance du bitcoin.

Après avoir dépassé les 1.200 milliards de dollars de capitalisation en novembre dernier, le bitcoin, qui est de loin la principale cryptomonnaie, s'est effondré de 65 %. Il oscille actuellement autour de 24.000 dollars. « Malgré la forte baisse du marché des actifs numériques, certains clients institutionnels souhaitent avoir un accès efficace et à moindre coût à ces actifs », a déclaré BlackRock dans un communiqué, confirmant son intérêt croissant pour ce marché. Lire la suite.

Estelle Castres va prendre la tête de BlackRock France

2022-03-14T11:18:45Z

Estelle Castres va prendre la tête de BlackRock France

L'ancienne responsable mondiale des clients institutionnels de Natixis IM deviendra en mai la patronne de BlackRock pour la France, la Belgique et le Luxembourg. Le premier gérant d'actifs mondial a changé de dimension à Paris depuis trois ans.

Par Amélie Laurin Publié le 14 mars 2022 à 10:37Mis à jour le 14 mars 2022 à 10:55

Son actualité

Après avoir travaillé pour les trois principaux gestionnaires d'actifs français, Estelle Castres rejoint l'américain BlackRock, numéro un mondial du secteur. Cette ancienne cadre de Natixis Investment Managers (IM) prendra en mai la direction générale de BlackRock pour la France, la Belgique et le Luxembourg. Elle succédera à Stéphane Lapiquonne , nommé l'été dernier au poste nouvellement créé de « responsable de la durabilité » pour la région Europe, Moyen-Orient et Afrique. Lire la suite.